政策助力抗跌A股或迎来长线机会

本文摘要：国际市场动荡不安激化危机短期难言完结 上周美欧、亚太等地金融市场呈现历史少见的轻微波动，股票市场、商品市场在短短的几天时间里倒数重创。但是，沪深股市除了周初经常出现补跌行情，随后几个交易日的跌幅却相比之下大于外围市场。

国际市场动荡不安激化危机短期难言完结　　上周美欧、亚太等地金融市场呈现历史少见的轻微波动，股票市场、商品市场在短短的几天时间里倒数重创。但是，沪深股市除了周初经常出现补跌行情，随后几个交易日的跌幅却相比之下大于外围市场。

我们指出，在弱势的格局下，A股无法独善其身，海外市场带给的冲击在所难免，但由于国内从紧的宏观调控早已全面放开，监管层大大发售不利于市场的政策措施，不利于渐渐完全恢复投资者对后市的信心，因此，在先前受到影响政策之后前进的预期和市场价值早已被高估的背景下，如果市场更进一步暴跌，那么长年投资者可必要插手。　　外围市场波动激化　　国际市场的轻微波动沦为影响市场短期走势的最重要因素。

次贷风波愈演愈烈，危机向全球蔓延到，股票市场、商品市场都经常出现了历史少见的急挫走势。原油期货价格暴跌78美元，较最高点暴跌48%；美股倒数八个交易日暴跌，道指一度暴跌8000点，周跌幅约18.2%，为历史上仅次于周跌幅。

不受此影响，上周欧洲三大股指、MBS225指数、香港恒指等争相下跌。　　市场较完全一致的观点指出，次贷危机的根源是来自于前些年倒数的严格货币政策，市场需求特别是在是房地产市场需求被缩放，以此为基础的金融衍生品更进一步缩放了杠杆倍数和信用规模。

　　我们指出，虽然各国政府早已采行国有化、投资等多种措施来应付金融危机，但是短期内危机还难言完结：一是由于市场信心瓦解引起的资产挤兑、信用膨胀还将之后，在这个过程中损失的流动性无法计算出来；二是美国大部分投资银行的损失早已反映，但是传统意义上的银行、中小规模的社区银行，以及欧洲银行受到的影响还并未反映；三是次贷危机势必会对实体经济导致负面冲击，比如对美国今年和明年的汽车销售量预测较2007年倒数上升，但是其对消费层面的影响还并未几乎显出。　　受到影响政策幸A股抗跌　　在目前弱势的格局下，A股无法独善其身，势必会接到国际市场的冲击。

但是，我们也看见，国内宏观调控早已全面放开，监管层大大发售不利于市场的政策，不利于渐渐完全恢复投资者对后市的信心，使得A股的波动不会大于国际市场。　　9月中旬以来，政府大大实施还包括货币政策、财政政策等多项受到影响于经济和市场的措施。融资融券是政府确保市场平稳的具体信号和实质措施，也是时隔大股东增持、上市公司买入制度措施实施以来又一最重要的市场基本制度的改革，从长年来看不利于完备价格的内在平稳机制。存贷款利率和存款准备金率的同时上调标志着货币政策全面改向，不利于提高经济快速增长预期，减少市场流动性，提高市场投资者预期。

由于实体经济的下降趋势还没闻底，我们预计在未来的一段时间内，货币政策还将之后放开，市场的乐观情绪未来将会获得提高。　　综合以上分析，我们指出，在国际市场动荡不安的环境下，国内宏观调控的全面放开和股市受到影响政策的大大发售，不利于完全恢复市场信心。鉴于先前受到影响政策之后前进的预期和市场价值早已被高估，如果市场更进一步暴跌，长年投资者可必要插手。投资机会上，获益于十七届三中全会的农业板块、受限于证监会新规有可能增大收益力度的个股未来将会沦为市场热点。

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